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最近把戚克栴的《制胜投资》看完毕，底本念念胜仗用xmind把重点索要出来共享给人人，然则我认为戚先生陶冶的3种估值法蛮好的，格外是塞斯卡拉曼在《安全边缘》中也有说起到。

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1、可比公司估值法的基本逻辑：用与处所公司最雷同公司的估值倍数，详情处所公司的价值凹凸，就像买东西在同类货色中“货比三家”。

2、可比公司估值法主要有两个用途：一是通过分析可比公司的估值，对处所公司进行相对估值。二是用于详情某类可比公司中，哪家公司相对更低廉八成更贵，从而在同类股票的投资中作念出弃取。

一家区域内越过的白酒公司，算计在A股IPO上市。企业2020年、2021年的商业收入永别是10亿元、12亿元；2020年、2021年的净利润永别是2.5亿元、3亿元；2022年揣度商业收入、净利润永别是15亿元、3.6亿元；IPO刊行新股的比例是30%。请估算一下它上市后市值能达到若干，IPO召募资金的界限有若干？

第一步：详情可比公司

聘任可比公司的主要研究身分：包括是否属于团结瞥业、是否属于行业中团结细分子行业、公司行业地位与界限是否雷同、公司主要特色是否雷同等信誉约炮。

举例，在参议白酒时，不错看一下啤酒或饮料类公司，致使榨菜或调味品公司，以详情白酒板块的估值是否有道理，是否有关板块会更贵或更低廉，到底是什么启起程分导致白酒与有关板块的估值有昭彰相反（如有）等。

第二步：详情估值推断打算

包括不限于：PE、PB 、PS、PEG和EV/EBITDA等。

一般亏损品公司不错聘任PE八成EV/EBITDA进行估值，要是是高速增长不错聘任PEG。

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第三步：详情估值倍数

鉴于题目中提到的公司是区域内越过的白酒公司，是以需要看一下区域性品牌的估值，如，伊力特、金徽酒等，他们2022年揣度市盈率与统统白酒公司的29.2倍离别不大。因此，白酒行业总体与区域性龙头白酒公司的估值离别不大。

第四步：进行估值测算

将公司的财务推断打算与可比公司的估值倍数相乘。按照2022年揣度市盈率倍数29.2，与2022年处所公司揣度净利润3.6亿元相乘，获得在A股上市后，该公司的市值可能约为105.1亿元。

提防，一定不可用2020年或2021年的净利润数据作念乘数，因为可比公司使用的是2022年的揣度市盈率，是以必须“逐个双应”，要用2022年的揣度净利润。

由于除了市盈率除外，还有商业收入数据，咱们不错用市销率推断打算对市盈率估值进行得当考证。2021年可比公司的市销率中位数是8.8倍，而处所公司2021年的商业收入是12亿元，两者相乘获得105.6亿元，基本考证了2022年揣度市盈率得出的估值。

第五步：进行必要转换

关于不同的估值想法，可比公司的估值恶果应当进行必要的转换。举例，要是是收购一个企业的控股权，一般需要给以20%~30%的控股权溢价，因为收购方在收购得手后不错十足适度处所公司，并进行整合重组，发扬协同效应。

关于本次题目，是A股IPO订价，由于需要给以投资者一定的IPO盈利空间 ，即给投资者一定的IPO订价扣头，假定是15%。因此，IPO召募资金的界限约为105亿元×（1-15%）×30%=26.8亿元，要是研究到凹凸浮动10%的区间，则是24.1亿~29.5亿元。

临了，要是咱们要给伊利估值，不错用这个依次，未来我会按照这五个法子来测算下伊利。